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금융 공부

금융공부 -전환사채(CB)란? (1)

by 차이니즈톡톡 2025. 3. 28.

 

전환사채(CB)란? 개념부터 장단점까지 완벽 정리

1. 전환사채(CB) 무엇인가?

전환사채(Convertible Bond, CB) 채권이지만 일정 조건을 충족하면 주식으로 전환할 있는 금융 상품입니다. 이는 일반적인 채권과 주식의 특성을 모두 갖춘 하이브리드 금융상품입니다.

  • 채권의 성격: 발행 기업이 일정 기간 동안 이자를 지급하며 만기 원금을 상환합니다.
  • 주식의 성격: 투자자는 일정 가격(전환가) 이상으로 주가가 상승할 경우, 채권을 주식으로 바꿀 있습니다.

, 채권과 주식의 장점을 결합한 금융상품으로, 기업과 투자자 모두에게 유리한 선택지가 있습니다.


2. 기업이 전환사채를 발행하는 이유

기업이 자금을 조달하는 방법은 주식 발행(증자) 채권 발행 가지가 있습니다. 그러나 방법은 다음과 같은 문제점을 가집니다.

  • 주식 발행(증자) 단점
  • 채권 발행의 단점

기업 입장에서 전환사채를 발행하면 다음과 같은 장점이 있습니다.

  1. 이자 부담이 적음 일반 채권보다 낮은 금리(: 2~3%) 자금 조달 가능
  2. 미래 주가 상승 주식 전환 유도주식으로 전환되면 부채 부담 감소
  3. 투자자의 관심을 있음주가가 상승하면 투자자에게 매력적인 상품

, 이자 부담을 줄이면서도 향후 주가 상승 투자자를 유치할 있는 장점이 있습니다.


3. 투자자가 전환사채에 투자하는 이유

투자자의 입장에서 전환사채는 일반 채권보다 낮은 이자율을 받지만, 주식으로 전환할 기회가 있다는 장점 있습니다.

전환사채 투자자의 선택

  1. 만기까지 보유일반 채권처럼 원금과 이자를 받음
  2. 주식으로 전환전환 가격(Conversion Price)보다 주가가 높다면 차익 실현 가능

예를 들어, 전환 가격이 3,000 전환사채를 보유하고 있을 ,

  • 주가가 5,000으로 상승하면주식으로 전환 매도하여 수익 가능
  • 주가가 2,500이면주식으로 전환하지 않고 만기까지 보유

, 손실 위험을 줄이면서도 추가 수익 기회를 노릴 있는 투자 상품입니다.


4. 전환사채 발행 고려할 요소

(1) 전환 가격(Conversion Price) 프리미엄(Premium)

  • 기업이 전환사채를 발행할 , 현재 주가보다 높은 가격(: 30% 프리미엄)으로 전환 가격을 설정하는 것이 일반적입니다.
  • 예를 들어, 현재 주가가 10,000이라면 전환 가격을 13,000으로 설정하는 방식입니다.
  • 투자자는 주가가 13,000 이상으로 상승해야 전환 이익을 얻을 있습니다.

(2) 풋옵션(Put Option) 콜옵션(Call Option)

  • 풋옵션: 투자자가 기업에 일정 가격으로 전환사채를 되팔 있는 권리
  • 콜옵션: 기업이 투자자에게 채권을 조기 상환할 있는 권리

예를 들어, 기업이 예상보다 좋은 실적을 거둬서 CB 이자를 계속 지급하기 부담스러울 경우, 콜옵션을 행사해 조기 상환할 수도 있습니다.